Blog INVENETA

Ti serve capitale ma non vuoi un socio: il problema che nessuno risolve col buonsenso Hai bisogno di duecentomila euro per un progetto che ti tiene sveglio la notte. La banca vuole garanzie che non hai voglia di dare. Il commercialista ti parla di aumento di capitale e tu già vedi un estraneo seduto al […]

La posizione finanziaria netta è il numero che non puoi bluffare Quando un imprenditore mi dice “la mia azienda vale cinque milioni”, la prima cosa che gli chiedo non è il fatturato. Non è l’EBITDA. Non è la lista clienti. Gli chiedo la posizione finanziaria netta. E nel novanta percento dei casi mi guarda come […]

Vendere azienda senza conoscerne il valore significa negoziare bendati. Il prezzo parte dall’Enterprise Value, calcolato applicando un multiplo di mercato (tipicamente 4x-7x per le PMI italiane) all’EBITDA normalizzato, poi si sottrae la Posizione Finanziaria Netta per ottenere l’Equity Value. Chi non fa questo calcolo prima di sedersi al tavolo lascia sul piatto dal 20% al 40% del valore reale.

Comprare con i debiti degli altri: il leveraged buyout sostenibile è roba da chirurghi, non da scommettitori Vuoi comprare un’azienda e il tuo advisor ti dice che si può fare con un leveraged buyout. Ti si illuminano gli occhi. Pochi soldi tuoi, tanta leva, e ti porti a casa un concorrente, un fornitore, un pezzo […]

Acquisire un’azienda: il primo errore si commette prima della firma Ogni settimana qualche imprenditore italiano decide di acquisire un’azienda. Magari un concorrente in difficoltà, un fornitore strategico, un cliente che ha alzato bandiera bianca. L’istinto dice “è un affare”. Il conto corrente dice “posso permettermelo”. Il commercialista dice “vediamo”. E nessuno — nessuno — dice […]

Vendere azienda familiare senza eredi richiede una preparazione di 12-24 mesi prima di andare sul mercato. Secondo ISTAT, il 65% delle imprese familiari italiane non sopravvive al primo passaggio generazionale. Il prezzo reale si costruisce normalizzando l’EBITDA, eliminando le sovrapposizioni famiglia-azienda e presentando un business indipendente dall’imprenditore. Senza questa pulizia, lo sconto medio applicato dai compratori oscilla tra il 20% e il 35% dell’Enterprise Value.

Quando un’azienda ha bisogno di capitale per crescere, acquisire un concorrente, aprire una nuova sede o sviluppare un progetto, una delle prime domande riguarda la provenienza delle risorse finanziarie. Meglio chiedere un finanziamento alla banca? Far entrare un nuovo socio? Cercare un investitore? Rivolgersi a un fondo? In questo contesto si utilizzano spesso due termini: […]

Capitale circolante netto: l’assassino silenzioso dei tuoi conti Cinque milioni di fatturato. Quattrocentomila euro di EBITDA — quel margine operativo lordo che misura quanto la tua azienda produce prima di interessi, tasse e ammortamenti. Duecentomila euro di utile netto, quello che resta dopo che tutti hanno preso la loro fetta. Ordini in crescita, clienti nuovi, […]

Vendere azienda PMI richiede tre numeri: EBITDA normalizzato, Posizione Finanziaria Netta e multiplo di settore. Il prezzo si calcola come Enterprise Value (EBITDA x multiplo, tipicamente fra 4x e 7x per PMI italiane con EV 3-20 milioni) meno la PFN negativa. Senza questi dati puliti, il venditore non negozia: subisce. Un advisor M&A indipendente allinea la documentazione e protegge il prezzo in trattativa.

Multipli EBITDA 2025: il mercato ha già deciso quanto vali, tu ancora no Mentre tu discuti col commercialista se la tua azienda vale otto o dieci volte l’EBITDA, il mercato ha già chiuso il fascicolo. I multipli EBITDA del 2025 raccontano una storia che non ti piacerà: i fondi di private equity stanno pagando 12,5x […]

Vendere un’azienda familiare richiede una valutazione fondata su EBITDA normalizzato, Posizione Finanziaria Netta e multipli di settore. In Italia le PMI familiari si vendono tipicamente tra 4x e 7x l’EBITDA, ma il prezzo reale dipende dalla capacità dell’impresa di generare cassa senza il fondatore. Senza questa normalizzazione, il venditore lascia sul tavolo fra il 20% e il 40% del valore. Preparare l’azienda almeno 18-24 mesi prima della cessione è la leva più potente sul prezzo finale.

Vendere azienda senza eredi richiede una preparazione di 12-24 mesi prima dell’uscita. L’imprenditore deve normalizzare l’EBITDA, ridurre la dipendenza dalla propria persona, regolarizzare i debiti tributari e costruire un management autonomo. Secondo ISTAT, il 23,2% delle imprese familiari italiane non ha un successore identificato (dato 2023). Senza questi passaggi il prezzo di vendita crolla, spesso del 20-40% rispetto all’Enterprise Value potenziale.